Airbus geht mit solider operativer Leistung, jedoch begrenztem Aufwärtspotenzial in die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025E (Veröffentlichung: 19. Februar). Wir erwarten für das Geschäftsjahr 2025 Umsätze von 74,1 Milliarden Euro, ein EBIT von 6,5 Milliarden Euro und einen Gewinn je Aktie (EPS) von 6,72 Euro. Der EPS wird durch das Finanzergebnis aufgebläht, aufgrund der 10,6% Beteiligung an Dassault Aviation, was einen negativen Basiseffekt ins Geschäftsjahr 2026 zur Folge hat. Der Fokus wird auf der Lieferprognose für 2026 liegen. Nach Jahren übermäßig ambitionierter Ziele erwarten wir einen vorsichtigeren Ton und modellieren 870 Lieferungen, im Vergleich zu den vorherigen Markterwartungen von etwa 900. Gleichzeitig steigen die Wettbewerbsrisiken: COMAC gewinnt ab 2030 als glaubwürdiger Herausforderer an Bedeutung, ein Risiko, das angesichts der starken APAC-Exposition von Airbus weiterhin unterbewertet ist. Im Verteidigungsbereich schwindet der Optimismus bezüglich FCAS angesichts von Governance-Konflikten und schwindender politischer Unterstützung, was die auf Verteidigung basierende Rallye zunehmend aufs Spiel setzt. Mit solidem operativen Geschäft, jedoch einer aufgeblähten Bewertung, bekräftigen wir unsere Verkaufsempfehlung. Kursziel: 175,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-se

TUI hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 insgesamt solide Ergebnisse vorgelegt. Die Umsätze waren stabil bei 4,9 Mrd. EUR. Der operative Gewinn (EBIT) vor Sondereffekten stieg im Jahresvergleich um 26 Mio. EUR auf 77 Mio. EUR. Dies wurde durch eine starke Leistung im Kreuzfahrtssegment und eine Reduzierung der Verluste im Bereich Markets + Airline unterstützt, teilweise jedoch durch Hotelschließungen infolge von Unwettern sowie durch Währungseffekte kompensiert. Die Umsätze im Segment Holiday Experiences wuchsen moderat, angeführt von Kreuzfahrten und TUI Musement, während Märkte + Airline aufgrund von Währungseffekten und einer gezielten Reduzierung der Kapazität leicht zurückgingen. Das Management bestätigte die Prognose für das GJ26 mit einem Umsatzwachstum von 2-4% und einem EBIT-Wachstum von 7-10%, trotz eines gemischten Trading Updates, der durch wettbewerbsintensive Entwicklungen in den Bereichen Märkte + Airline und einer zurückhaltenden Nachfrage in Hotels und Resorts gekennzeichnet ist, während die erhöhte Kapazität im Kreuzfahrtgeschäft gut angenommen wird. Die Bilanz hat sich weiterhin robust entwickelt, mit einer reduzierten Nettoverschuldung von 3,6 Mrd. EUR, was die Wiederaufnahme einer Dividende von 0,10 EUR und die Einführung einer Ausschüttungspolitik von 10-20% ermöglicht. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-ag

Unternehmen: Exasol AG ISIN: DE000A0LR9G9   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 09.02.2026 Kursziel: 3,60 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Kai Kindermann HIT-Feedback & FY-Zahlen: Ende der Übergangsphase in Sicht Exasol hat kürzlich vorläufige Zahlen f [ … ]

Unternehmen: Cantourage Group SE ISIN: DE000A3DSV01   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 09.02.2026 Kursziel: 6,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA HIT Feedback - Regulatorik-Sorgen erscheinen übertrieben Cantourage hat im Rahmen der Hamburger In [ … ]

Der Aktienkurs von Scout24 ist auf ein neues 52-Wochen-Tief gefallen, nachdem bei Plattform- und Softwareaktien aufgrund AI-Sorgen zu einem sentiment-getriebenen Abverkauf gekommen ist, nicht durch eine Verschlechterung der Fundamentaldaten. Scout24 profitiert weiterhin von einem robusten Marktplatz-Ökosystem, einer starken Preisgestaltungsmacht und einer starken Cash-Generierung. Auf Basis der ersten neun Monate 2025 hat das Unternehmen etwa 200 Millionen EUR an freiem Cashflow generiert, was einer Conversion von circa 70% des ordinary operating EBITDA entsprach. Eine disziplinierte Kapitalallokation, einschließlich umfangreicher Aktienrückkäufe, verbessert weiter den freien Cashflow pro Aktie. Auf dem aktuellen Kursniveau scheint die Bewertung vom langfristigen Potenzial des Cashflow-Compounding des Unternehmens entkoppelt zu sein, was eine attraktive Gelegenheit für qualitätsorientierte Investoren bietet. Wir wiederholen unser BUY-Rating und das Kursziel von 129,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-se

Unternehmen: Bike24 Holding AG ISIN: DE000A3CQ7F4   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 06.02.2026 Kursziel: 3,90 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA; Tim Kruse, CFA Starkes Q4 ebnet den Weg zum Netto-Turnaround 2026 Mit den am 05.02. veröffentlicht [ … ]

Unternehmen: ecotel communication ag ISIN: DE0005854343   Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 09.02.2026 Kursziel: EUR 28,50 (bislang: EUR 35,20) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Thilo Hasler Aufgrund des beschriebenen Einmalertrags-Charakters spiegelt die Zur&uum [ … ]

TKMS geht mit solidem operativen Schwung und begrenztem Abwärtsrisiko in das erste Quartal. Wir erwarten einen Umsatz von etwa 545 Mio. EUR, verglichen mit 569 Mio. EUR im Vorjahr, sowie ein bereinigtes EBIT von rund 24 Mio. EUR im Vergleich zu 31 Mio. EUR. Der scheinbare Rückgang im Jahresvergleich ist zum großen Teil auf die Auswirkungen des Rechnungslegungsstandards IFRS 15 zurückzuführen und nicht auf die zugrunde liegende operativen Durchführung. Der Fortschritt der Projekte bleibt stabil und konsistent mit dem Vorjahr, was bedeutet, dass die Zahlen des letzten Jahres nicht vollständig vergleichbar sind und die wahrgenommene Verlangsamung übertreiben. Blickt man über das erste Quartal hinaus, glauben wir, dass ein Upgrade der Margenprognose zunehmend wahrscheinlich ist. Die derzeitige mittelfristige EBIT-Prognose von über 7 % erscheint angesichts der strukturell engen Kapazitäten der Werften, der Verbesserung der Preismacht und der besseren Ausführung im Vergleich zu den ursprünglichen Annahmen zunehmend zu konservativ. Zusammen mit einem erheblichen Ausschreibungspotenzial im Bereich Fregatten und U-Booten unterstützt dies ein attraktives Risk-Return-Profil und untermauert unser Kursziel von 125,00 EUR. Kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

Die Bechtle AG hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen stehen und eine gute Jahresendperformance trotz eines herausfordernden Marktes bestätigen. Das Geschäftsvolumen stieg um 8% auf 8,6 Milliarden Euro, während der Umsatz um 2% auf 6,4 Milliarden Euro zulegte. Das EBT für das Geschäftsjahr 2025 erreichte etwa 324 Millionen Euro, was nahe an den Prognosen liegt, wobei das Momentum im vierten Quartal von einer Erholung der kommunalen Nachfrage getragen wurde. Allerdings blieben die Margen im Geschäftsjahr unter Druck, bedingt durch eine vorsichtige Investitionsbereitschaft seitens der KMU und Unsicherheiten im öffentlichen Sektor. Der Ausblick des Managements für das Geschäftsjahr 2026 ist vorsichtig optimistisch, und hebt die Volatilität der Nachfrage, Preisrisiken und potenzielle Lieferengpässe hervor. Angesichts dieser Unsicherheiten wird die Halteempfehlung beibehalten, mit einem revidierten Kursziel von 44,00 Euro (zuvor 48,00 Euro). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-ag

Staige One AG („Staige“) berichtete über vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von ca. 2,1 Mio. EUR und einem EBITDA von etwa -2,4 Mio. EUR. Dies spiegelt ein deutliches Minus bei den Umsatzerwartungen wider, während die Profitabilität im Großen und Ganzen im Rahmen der Erwartungen blieb. Die sequenzielle Verbesserung in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 bestätigt das betriebliche Hebelpotential und das disziplinierte Kostenmanagement. Von großer Bedeutung ist, dass das Management einen Pipeline von Aufträgen aus der Industrie und dem öffentlichen Sektor von über 6 Mio. EUR bekannt gab, einschließlich eines wachsenden Anteils an skalierbaren, lizenzbasierten Möglichkeiten, wobei bereits erste Umsätze im sechsstelligen Bereich erzielt wurden. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 sieht einen Umsatz von ca. 4,0 Mio. EUR und ein EBITDA von Null vor, was eine Neuausrichtung impliziert, aber angesichts der Sichtbarkeit der Pipeline und des laufenden Momentums erreichbar erscheint. Trotz des erhöhten Ausführungsrisikos unterstützt das verbesserte qualitative Profil weiterhin eine positive Upside-Option. Daher bestätigen wir unser „Spekulative Kaufempfehlung“, jedoch mit einem gesenkten Kursziel von 2,50 EUR (zuvor 3,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/staige-one-ag