123fahrschule (123fs) lieferte ein starkes erstes Quartal 2025 ab: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 18% auf 6,6 Mio. EUR, das EBITDA erreichte 0,65 Mio. EUR und lag damit deutlich über dem Wert aus Q1 2024. Das Wachstum wurde durch eine höhere Nachfrage im Segment Klasse B (PKW-Führerscheine) sowie durch neue Standorteröffnungen getragen. Die Registrierungen stiegen um 41%, was auf Zugewinne bei den Marktanteilen hinweist. Die Q1-Ergebnisse entsprechen sowohl der Jahresprognose als auch den Schätzungen von mwb research. Operative Skaleneffekte und der Ausbau der Markenpräsenz zeigen positive Wirkung, zusätzliches Potenzial besteht durch den Verkauf von Simulatoren. Im ersten Quartal stieg die EBITDA-Marge auf 9,8% – ein Zeichen für anhaltende Verbesserungen der Profitabilität. Die Analysten von mwb research bestätigen daher ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von 6,20 EUR, was das anhaltende Wachstumspotenzial widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/123fahrschule%20SE

Fielmann hat starke vorläufige Ergebnisse für das erste Quartal 2025 veröffentlicht. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 13% auf geschätzte 598 Mio. EUR. Das bereinigte EBITDA legte um 28% zu und erreichte 146 Mio. EUR, wobei sich die bereinigte EBITDA-Marge insgesamt um rund 2,64 Prozentpunkte auf 24,2% verbesserte – in Europa sogar auf 25,6%. Beide Werte übertrafen die Margenziele der Unternehmensstrategie „Vision 2025“. Das Management zeigt sich zuversichtlich, dass der positive Geschäftstrend im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2025 anhält, und prognostiziert einen Jahresumsatz von rund 2,5 Mrd. EUR, was einem Wachstum von etwa 9% entspricht. Auf der Profitabilitätsseite strebt Fielmann eine bereinigte EBITDA-Marge von rund 24,0% an (+2,3 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr), in Europa etwa 25,0% (+2,2 Prozentpunkte). Die Q1-Ergebnisse unterstreichen erneut die starke Wettbewerbsposition des Konzerns, gestützt durch die führende Marktstellung im deutschen und europäischen Optik-Einzelhandel sowie durch erfolgreiche internationale Expansion und Cross-Selling-Strategien. mwb research bestätigt ihre Kaufempfehlung und erhöhen das Kursziel leicht auf 68,00 EUR (zuvor: 66,00 EUR). Die vollständigen Q1-Zahlen werden am 8. Mai veröffentlicht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fielmann%20AG

Enapter hat besser als erwartet abgeschnitten und die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 vorgelegt: Der Umsatz lag bei 21,3 Mio. EUR und das EBITDA bei –6,9 Mio. EUR – 1,7 Mio. EUR über den vorläufigen Zahlen, bedingt durch nachträgliche Anpassungen nach dem Bilanzstichtag. Die Produktumsätze stiegen im Jahresvergleich um 18,8 % und kompensierten damit das einmalige Sondergeschäft von 15 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2023. Der Auftragseingang verdoppelte sich 2024 auf 50 Mio. EUR und führte zu einem Rekordauftragsbestand von 42 Mio. EUR, getragen von einer starken Nachfrage nach Multi-Core-Systemen in Italien sowie Fortschritten in China über das Joint Venture mit Wolong. Für das Geschäftsjahr 2025 stellt Enapter Umsätze von 39–42 Mio. EUR und ein EBITDA bis zur Gewinnschwelle in Aussicht – die Analysten von mwb research rechnen jedoch erst 2026 mit dem Break-even. Ein hoher Book-to-Bill-Ratio von 2,35 unterstreicht die starke Marktposition trotz anhaltender Unsicherheit. Bei einem Kurspotenzial von 136 % zum unveränderten Kursziel von 7,00 EUR bekräftigen die Analysten ihre Einstufung Spekulativer Kauf. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

tonies wird Q1-Kerndaten am 15. Mai veröffentlichen. Die Analysten von mwb research erwarten einen Umsatz von 96 Mio. EUR, was einem Anstieg von 22% im Jahresvergleich entspricht – getragen von einer starken Entwicklung in den USA (+40% auf 39 Mio. EUR) und im Rest der Welt (+65% auf 17 Mio. EUR), während der Umsatz in der DACH-Region mit 40 Mio. EUR aufgrund von Oster-Timingeffekten auf Vorjahresniveau bleibt. Obwohl die Q1-Zahlen ein gesundes Wachstum zeigen dürften, stellen neue US-Zölle auf chinesische Exporte – aus denen Tonies einen erheblichen Teil seiner Produktion bezieht – ab Q2 ein Risiko dar. Das Unternehmen prüft alternative Produktionsstandorte in Vietnam und Tunesien, wobei jedoch Kosteneffekte die Flexibilität einschränken. Eine Preiserhöhung von rund 2,00 USD pro Tonie-Figur könnte die Zölle ausgleichen, dürfte aber das US-Wachstum etwas bremsen. Diese Entwicklung ist jedoch bereits in den aktuellen Schätzungen von mwb research berücksichtigt, weshalb die Analysten ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 11,00 EUR bestätigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/tonies%20SE

Airbus veröffentlichte gemischte Ergebnisse für das erste Quartal 2025: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 6 % auf 13,5 Mrd. EUR und übertraf damit die Konsensschätzung um 5 %, unterstützt durch günstige Währungseffekte – trotz eines Rückgangs der Auslieferungen von Verkehrsflugzeugen um 4 %. Das berichtete EBIT sank jedoch im Jahresvergleich um 22 % auf 473 Mio. EUR (Konsens: 605 Mio. EUR), belastet durch Sondereffekte in Höhe von -151 Mio. EUR, hauptsächlich im Zusammenhang mit Restrukturierungen im Bereich Defence & Space; das bereinigte EBIT lag in etwa im Rahmen der Erwartungen. Der Nettogewinn stieg um 33 % auf 793 Mio. EUR, was vor allem auf positive Finanzergebnisse durch die Neubewertung des 10,5 %-Anteils von Airbus an Dassault Aviation zurückzuführen ist. Segmentweise konnten insbesondere Helicopters (EBIT +10 %) und Defence (Auftragseingang +30 %) überzeugen, während das EBIT im Bereich Commercial Aircraft trotz eines Rückgangs der F&E-Ausgaben um 11 % um 9 % sank. Aufgrund einer hohen Kostenquote (COGS ~82 %) und zunehmender Zollrisiken sehen die Analysten von mwb research wachsende Margenrisiken. Da die Aktie das bisherige Kursziel von mwb research erreicht hat, stufen die Analysten auf HALTEN hoch, senken jedoch das Kursziel leicht von 144 EUR auf 142 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Airbus%20SE

Intershop verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 4% im Jahresvergleich auf 9,1 Mio. EUR, bedingt durch einen Rückgang der Serviceumsätze um 18% im Zuge des Übergangs zu einem "Partner-First"-Modell. Die Cloud- und Subskriptionsumsätze stiegen hingegen um 5% auf 5,2 Mio. EUR und machen nun 56% des Gesamtumsatzes aus. Die Profitabilität verbesserte sich: Das EBITDA stieg um 7% auf 0,84 Mio. EUR, das EBIT erreichte 73 Tsd. EUR – unterstützt durch Kostenkontrolle und Projektabschlüsse. Der Annual Recurring Revenue (ARR) wuchs um 14% auf 20,4 Mio. EUR, jedoch gingen Cloud-Aufträge und Net New ARR im Jahresvergleich um 17% bzw. 43% zurück. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 bleibt unverändert: ein Umsatzrückgang von 5–10%, ein leicht positives EBIT und ein moderates ARR-Wachstum. Die Margenentwicklung ist vielversprechend, allerdings trübt die schwache Auftragsdynamik das kurzfristige Wachstum ein. Die Analysten von mwb research halten dennoch am Kursziel von 3,00 EUR sowie ihrer Kaufempfehlung fest. Ein Earnings Call findet am 30. April um 13:30 Uhr (MESZ) statt. Zur Anmeldung: https://research-hub.de/events/registration/2025-04-30-13-30/ISHA-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Intershop%20Communications%20AG

Siltronic lieferte durchwachsene Ergebnisse für das erste Quartal: Der Umsatz übertraf die Erwartungen, jedoch standen die Margen unter Druck – hauptsächlich aufgrund geringerer Volumina und eines ungünstigen Produktmixes. Hohe Kundenlagerbestände und eine geringe Nachfragesicht belasten weiterhin die Performance, während makroökonomische Risiken – insbesondere Zölle und Währungsvolatilität – zusätzliche Unsicherheit für den kurzfristigen Ausblick schaffen. Die Analysten von mwb research haben ihre Schätzungen angesichts der eingeschränkten Profitabilitätsaussichten und des Risikos einer verzögerten Erholung angepasst und senken das Kursziel von 65,00 EUR auf 60,00 EUR. Dennoch halten sie an ihrer Kaufempfehlung fest, gestützt auf intakte langfristige strukturelle Wachstumstreiber und Siltronics stabilen Marktanteil. Dies signalisiert, dass der aktuelle Druck branchenweit ist und nicht unternehmensspezifisch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/Siltronic%20AG

Friedrich Vorwerk (FVG) lieferte starke Ergebnisse für das erste Quartal 2025 und unterstreicht damit seinen Wachstumskurs sowie die gefestigte Marktposition. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 73,4% auf 133,0 Mio. EUR – begünstigt durch günstige Wetterbedingungen, eine hochwertige Projektzusammensetzung und starke operative Umsetzung. Das EBITDA erhöhte sich um 168,9% auf 18,2 Mio. EUR, wobei die Marge auf 13,7% ausgebaut wurde. Das Wachstum wurde vor allem vom Segment Electricity getragen, dessen Umsatz sich im Jahresvergleich um 269% auf 73,8 Mio. EUR erhöhte. Die Margenverbesserung beim EBITDA ist hauptsächlich auf den Bereich Adjacent Opportunities zurückzuführen. Der Auftragsbestand bleibt mit 1,1 Mrd. EUR stark, auch wenn der Auftragseingang aufgrund von Projektzeitpunkten leicht rückläufig war. Trotz der robusten finanziellen Entwicklung deutet der geringe Anstieg der Mitarbeiterzahl um lediglich 2,7% im Jahresvergleich darauf hin, dass FVG an Kapazitätsgrenzen stoßen könnte, was die Aufrechterhaltung des aktuellen Wachstumstempos erschwert. In Kombination mit einer ambitionierten Bewertung von 28,7x KGV birgt dies Rückschlagsrisiken. Die Analysten von mwb research bestätigen daher ihre Verkaufsempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 45,00 EUR. Die vollständige Analyse ist verfügbar unter https://www.research-hub.de/companies/Friedrich%20Vorwerk%20Group%20SE

HelloFresh lieferte ein durchwachsenes erstes Quartal: Die Umsätze gingen im Jahresvergleich zurück, was vor allem auf eine schwächere Performance im Bereich Kochboxen zurückzuführen ist – insbesondere in Nordamerika. Die Profitabilität entwickelte sich jedoch besser als erwartet: Das bereinigte EBITDA hat sich mehr als verdreifacht, was auf die erfolgreiche Umsetzung von Effizienzmaßnahmen in den Bereichen Produktion, Personal, Beschaffung und Marketing zurückzuführen ist. Das Unternehmen bestätigte die Jahresprognose für 2025 und rechnet trotz anhaltenden Umsatzdrucks mit weiteren Verbesserungen der Profitabilität. Das Wachstum im Bereich Ready-to-Eat sowie bei neueren Marken wie Good Chop konnte die Rückgänge im Kochboxensegment teilweise ausgleichen. Einsparungen im Marketing wirkten sich jedoch negativ auf das Bestellvolumen aus. Die Margenausweitung wurde durch gesteigerte Produktivität und eine disziplinierte Marketingstrategie gestützt. Angesichts anhaltender makroökonomischer und regionaler Herausforderungen bleiben die Analysten von mwb research bei ihrer vorsichtigen Einschätzung von HelloFresh. Sie halten ihre Schätzungen im Wesentlichen unverändert aufrecht und bestätigen das Kursziel von 11,00 EUR sowie ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/HelloFresh%20SE

Aixtron lieferte ein solides erstes Quartal mit einem Umsatz von 112,5 Mio. EUR und übertraf damit sowohl die eigene Prognose als auch die Markterwartungen. Die Bruttomarge fiel jedoch deutlich auf 30% (bzw. ca. 35% bereinigt) und verfehlte die Erwartungen, was vor allem auf den Produktmix und Anlaufkosten für die G10-Produktion zurückzuführen ist. Infolgedessen ging das EBIT stark zurück, während der Nettogewinn dank eines positiven Steuereffekts im Rahmen der Erwartungen lag. Der Free Cashflow erholte sich kräftig, gestützt durch einen Abbau des Working Capitals. Der Auftragseingang lag mit 132,2 Mio. EUR (+10% im Jahresvergleich) über den Erwartungen – getrieben von einer starken Nachfrage im Bereich Leistungselektronik. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 wurde bestätigt, und die Prognose für das zweite Quartal deutet auf ein sequenzielles Wachstum hin, sodass der Margenrückschlag als vorübergehend erscheint. Nach einer Feinjustierung des Modells passen die Analysten von mwb research das Kursziel leicht auf 19,00 EUR (zuvor: 19,50 EUR) an und bestätigen ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/AIXTRON%20SE