Wacker Chemie meldete endgültige Q4 25 Ergebnisse, die im Einklang mit der vorläufigen Veröffentlichung standen und bestätigen, dass der Abschwung in der Chemiebranche nun in allen Endmärkten tiefer greift. Die gesamte operative Leistung wurde durch schwache Volumina, ungünstige Wechselkurse und niedrige Kapazitätsauslastung beeinträchtigt, wobei das Polysilizium-Segment zusätzlich stark unter schleppenden Solarmarktvolumina litt. Die Gewinne verschlechterten sich im GJ 25 deutlich, bedingt durch einen Rückgang des bereinigten EBITDA um 29 % im Jahresvergleich sowie erhebliche Einmaleffekte. Die Nachfragesichtbarkeit bleibt für 2026 begrenzt, und Wacker rechnet mit einem einstelligen, niedrigen prozentualen Umsatzwachstum; das EBITDA wird jedoch voraussichtlich auf 550–700 Mio. EUR steigen, ein Plus von 46 % im Jahresvergleich, gestützt durch Kostensparmaßnahmen und eine niedrige Vergleichsbasis. Zudem berücksichtigt die Prognose keine Restrukturierungskosten und mögliche Auswirkungen der aktuellen Spannungen im Nahen Osten. Die Erholungsrisiken sind nach wie vor hoch, da die Kundenaufträge sehr vorsichtig ausfallen, sodass sich eine Normalisierung der Gewinne voraussichtlich verzögert. Wir bestätigen unsere HALTEN-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von 75,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag

Die Multitude AG hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, mit einem Nettogewinn von 26,6 Mio. EUR (+31,7 % im Jahresvergleich), der die Prognose übertraf und leicht über unserer Schätzung lag, während die Umsätze von 256,9 Mio. EUR weitgehend stabil blieben. Der Rückgang der Zinserträge aus veräußerten Nicht-Kernaktivitäten wurde durch einen starken Anstieg der Gebühren- und Provisionserträge ausgeglichen, was auf eine Verschiebung hin zu weniger kapitalintensiven Einnahmequellen hinweist. Das Kreditportfolio wuchs im Jahresvergleich um 23 % auf 939 Mio. EUR, unterstützt durch eine Verbesserung der Kreditqualität, da die Wertberichtigungen zurückgingen. Die Einlagen stiegen um 29 % auf 1,03 Mrd. EUR, was die Finanzierungsbasis stärkt. Das Unternehmen hat zudem die 'ewige Anleihe' refinanziert, wodurch ein kostspieliger Zinsanstieg vermieden und die Flexibilität der Bilanz verbessert wurde. Das Management bestätigte die Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 30 Mio. EUR, und wir bestätigen unser BUY-Rating sowie das Kursziel von 14,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-ag

Die Q4-Ergebnisse von Rheinmetall sind schwer einzuordnen, da es nach der kürzlichen Anpassung der Prognosen und den laufenden Portfolioänderungen, die nicht in allen Modellen berücksichtigt sind, keinen konsistenten Markt-Konsens gibt. Während die im Geschäftsjahr berichteten Umsätze aus fortgeführten Aktivitäten leicht unter dem Vara-Konsens lagen, waren die operativen Margen deutlich stärker als erwartet, was auf ein anhaltendes Profitabilitätsmomentum im Kerngeschäft der Verteidigung hinweist. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand bleiben robust und unterstützen die langfristige Wachstumsprognose. Allerdings scheint die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 14,0 - 14,5 Mrd. EUR etwas unter den Erwartungen des Marktes zu liegen, was auf zeitliche Effekte und Unterschiede in der Modellierung der M&A-Beiträge zurückzuführen ist. Wir passen unsere Schätzungen durch niedrigere kurzfristige Umsätze und höhere Minderheitsanteile an, was das ausgewiesene Nettoergebnis reduziert, jedoch die strukturelle Wachstumsdynamik nicht verändert. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 1.700 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Deutsche Rohstoff meldete starke vorläufige Ergebnisse für das GJ25. Der Umsatz erreichte 195 Mio. EUR und lag damit über der Prognosespanne von 170 bis 190 Mio. EUR und leicht über den Erwartungen, trotz eines Rückgangs von 17 % gegenüber dem Vorjahr aufgrund niedrigerer Ölpreise und eines schwächeren US-Dollars. Das EBITDA lag mit 132,0 Mio. EUR am oberen Ende der Prognose und über den Erwartungen, trotz einmaliger Kosten in Höhe von rund 10 Mio. EUR. Im Q4 sank der Umsatz aufgrund niedrigerer Ölpreise und einer geringeren Produktion um 30 % gegenüber dem Vorjahr auf 45,0 Mio. EUR, während das EBITDA 30,3 Mio. EUR betrug und sich die Margen aufgrund des gestiegenen Anteils von Öl an der Produktion verbesserten. Der operative Free Cashflow für das Geschäftsjahr 2025 belief sich auf rund 25 Mio. EUR, wodurch sich die Nettoverschuldung auf 150 Mio. EUR und der Verschuldungsgrad auf 1,1x verringerten. Mit 65 Mio. EUR an Barmitteln, einer niedrigen Hedging-Quote und einem Anstieg der Reserven um 46 % bleibt das Unternehmen flexibel, um seine Bohrtätigkeit opportunistisch an die Entwicklung des Preisumfelds anzupassen. Die Aktualisierung der Bewertung der Almonty-Beteiligung ergibt ein neues Kursziel von 100,00 EUR (gegenüber zuvor 97,00 EUR). KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag

Hugo Boss hat im vierten Quartal ein solides Ergebnis erzielt, mit einem Umsatzanstieg von 7% (c.c.) und einer Übertreffung der Konsensschätzungen um 6%. Das EBIT übertraf die Erwartungen um 8% mit einer stärkeren Marge. Die Leistung wurde teilweise durch eine Verschiebung von Umsätzen aus dem ersten Quartal 2026 ins Q4 2025 und einen höheren Wholesale-Sell-in unterstützt, getragen von einer Anpassung der Vorräte. Die Bruttomarge stand unter Druck aufgrund von Abverkäufen, Wechselkurs- und Mixeffekten. Für das Geschäftsjahr 2025 traf die Gruppe den Ausblick mit einem EBIT-Anstieg von 8% und einer Verbesserung der EBIT-Marge auf 9,2%. Das Management bekräftigte, dass 2026 ein Übergangsjahr unter der Claim 5 Touchdown-Strategie sein wird, was niedrigere Umsätze und ein EBIT von 300–350 Mio. EUR impliziert. Wir behalten eine vorsichtige Haltung bei und bestätigen das HOLD-Rating (PT 38,00 EUR), trotz des angekündigten Aktienrückkaufs in Höhe von 200 Mio. EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag

Gerresheimer (GXI) hat bekannt gegeben, dass die geprüften Finanzberichte für das Geschäftsjahr 2025 bis Juni 2026 verzögert werden, da laufende Untersuchungen durch einen zweiten externen Prüfer zu Transaktionen aus den Geschäftsjahren 2024 und 2025 stattfinden. Wie von uns erwartet, könnte die Überprüfung mehrere Monate in Anspruch nehmen, was die Unsicherheit bezüglich der Rechnungslegung des Unternehmens verlängert. Die Verzögerung könnte wahrscheinlich zu einem Ausschluss aus dem SDAX führen und technischen Verkaufsdruck von Indexinvestoren auslösen. GXI hat zudem Gespräche mit Kreditgebern über die Berichtstermine gemäß den Finanzierungsvereinbarungen aufgenommen, was das Risiko potenzieller Covenants-Probleme erhöht. Angesichts der begrenzten Sichtbarkeit und der erhöhten Governance-Bedenken bekräftigen wir unser SELL-Rating und ein Kursziel von 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag

GEA berichtete endgültige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025, die im Einklang mit der vorläufigen Veröffentlichung standen. Der Umsatz von 5,5 Mrd. EUR im Geschäftsjahr stieg organisch um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr und entsprach dem Konsens zum Zeitpunkt der Vorabveröffentlichung. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 8,4 % gegenüber dem Vorjahr auf 907 Mio. EUR, und die Marge verbesserte sich um 1,1 % gegenüber dem Vorjahr auf 16,5 % und lag damit leicht über dem Konsens, unterstützt durch eine verbesserte Bruttomarge. Der Auftragseingang lag mit 5,9 Mrd. EUR (+9,1 % organisch gegenüber dem Vorjahr) über den Erwartungen, getragen von einer starken Dynamik im vierten Quartal (+18 % organisch gegenüber dem Vorjahr, Book-to-Bill-Verhältnis 1,2x). Angesichts eines komfortablen Auftragsbestands von 3,3 Mrd. EUR zeigt sich das Management optimistisch für das Geschäftsjahr 2026 und strebt ein organisches Umsatzwachstum von 5,0 %–7,0 % gegenüber dem Vorjahr sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 16,6 %–17,2 % an. Zudem erwartet es weitere Verbesserungen der operativen Marge auf Basis laufender Effizienz- und Restrukturierungsmaßnahmen, die unserer Ansicht nach dem Unternehmen helfen sollten, auf ein organisches Umsatzwachstum (CAGR) von über 5 % sowie eine EBITDA-Marge von 17 %–19 % bis 2030 zuzusteuern. Wir passen unsere Schätzungen leicht an und bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie das unveränderte Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-ag

Eine Korrektur des Aktienkurses um 30 % seit Jahresbeginn schafft einen attraktiven Einstiegszeitpunkt für KION und veranlasst uns, die Aktie von SELL auf BUY hochzustufen. Der jüngste Verkaufsdruck hat die Bewertungsmultiplikatoren wieder in ihren historischen Bereich zurückgebracht, was einen ausgewogeneren Ausgangspunkt für Investoren bietet. Während die operative Umsetzung und der Nachweis einer Margenausweitung weiterhin entscheidend sind, hat sich das Risiko-Rendite-Profil nach der Korrektur erheblich verbessert, was unsere Hochstufung unterstützt. Wir beurteilen auch das Risikoprofil des Unternehmens neu, da die erwartete niedrigere Verschuldung und eine ausgewogenere Fälligkeitsstruktur zu niedrigeren Kapitalkosten führen sollten. Mit einem neuen Kursziel von 55,00 EUR (alt: 48,50 EUR) empfehlen wir, die Aktie zu kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-ag

Vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von Dermapharm Holding (DMP) zeigen einen Umsatzrückgang von 1,3 % auf 1.165 Mio. EUR, was leicht unter den Erwartungen liegt, jedoch innerhalb der Prognose bleibt, da das Unternehmen weiterhin Produkte mit niedrigen Margen aus Parallelimporten zurückzieht. Der Umsatz im vierten Quartal wuchs im Jahresvergleich um 1,6 %, was darauf hindeutet, dass die Portfoliooptimierung kurz vor dem Abschluss steht. Die Rentabilität übertraf die Erwartungen: Das bereinigte EBITDA stieg um 2,9 % auf 325 Mio. EUR bei einer Marge von 27,9 %, und das EBITDA im vierten Quartal erhöhte sich im Jahresvergleich um 16,7 % auf 87 Mio. EUR. Die Umsätze im Bereich der Markenpharmazeutika blieben solide, während die Trends bei anderen Gesundheitsprodukten und im Parallelimportgeschäft gemischt waren. Mit einer verbesserten Sichtbarkeit der Erträge bestätigen wir unser Kursziel von 45,00 EUR und die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se

Planethic hat sich eine SAFE-Finanzierung von einem FoodTech-Investor gesichert, um eine neue Mililk-Produktionsanlage in Chicago zu finanzieren. Diese Finanzierung deckt die gesamten anfänglichen Investitionen, den operativen Start und die Anlaufverluste, ohne das Mutterunternehmen zu verwässern. Die Anlage, die voraussichtlich im Sommer 2026 in Betrieb genommen wird, stellt einen wichtigen Schritt in der nordamerikanischen Expansion von Mililk dar. Die SAFE-Struktur reduziert das finanzielle Risiko und schützt die Bilanz von Planethic, während ein Teil des zukünftigen Upsides der Tochtergesellschaft an den Investor übertragen wird. Wir bestätigen unser Kursziel von 12,50 EUR und halten die Einstufung auf Speculative Buy. Es ist zu beachten, dass eine erfolgreiche Skalierung der US-Anlage allein genügend Wert generieren könnte, um den aktuellen Unternehmenswert von Planethic zu rechtfertigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-ag