Wir beginnen die Coverage von GEVORKYAN, a.s. mit einer BUY-Empfehlung und einem Kursziel von 13,70 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 44,4% bietet. Das Unternehmen ist ein europäischer Marktführer in der Pulvermetallurgie mit über 50 Jahren Erfahrung und betreibt eine hochautomatisierte, vertikal integrierte Anlage in Vlkanová, Slowakei. Das Unternehmen produziert über 3.000 verschiedene Metallkomponenten, u.a. für die Automobil-, Verteidigungs- und Ölindustrie, meistens als Single Source. Gründer und CEO Artur Gevorkyan hält eine Beteiligung von 77%. Das Unternehmen ersetzt CNC-Bearbeitung und Gießen durch Lösungen, die Kosteneinsparungen von 30–70% und eine größere Designflexibilität bieten, was zu einer starken Kundenbindung führt. Der Moat wird durch 80 Millionen EUR an Investitionen in Sachanlagen, proprietäres Know-how, Automatisierung und steigende Energieautarkie unterstützt. Das Wachstum resultiert aus organischer Expansion und margensteigernden M&A-Aktivitäten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-as

CHAPTERS Group berichtete vorläufige Zahlen für 2025, die eine fortgesetzte Expansion zeigten. Der Pro-forma-Umsatz erreichte etwa 193 Mio. EUR (Pro-forma-Zahlen beinhalten den Volljahresbeitrag der akquirierten Unternehmen und unterscheiden sich daher von den berichteten Zahlen aufgrund von Timing-Effekten), was einem Anstieg von 53% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, während das bereinigte operative EBITDA um 62% auf etwa 49 Mio. EUR stieg. Das organische Umsatzwachstum blieb mit rund 4,5% moderat, was teilweise auf buchhalterische Anpassungen und geringfügige Abschreibungen von nicht realisierbaren Umsatzbuchungen. Gleichzeitig unterstützten operative Verbesserungen ein organisches EBITDA-Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Für 2026 erwartet das Management ein beschleunigtes organisches Wachstum und eine fortgesetzte M&A-Aktivität, unterstützt durch eine solide Deal-Pipeline und finanzielle Flexibilität. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 48,00 EUR in Erwartung des Jahresberichts im Mai. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-ag

Enapter hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, wobei der Umsatz leicht über den Prognosen lag und damit Resilienz demonstriert. Das EBITDA fiel aufgrund einmaliger Kosten aus Rückrufen von Stacks und Rückstellungen für zweifelhafte Forderungen deutlich. Bereinigt um diese Faktoren wären die Ergebnisse nur geringfügig unter unseren Erwartungen geblieben. Positiv hervorzuheben ist, dass der Auftragsbestand von Enapter eine solide Grundlage für das Geschäftsjahr 2026 bietet, was die Umsatzannahmen unterstützt und den Bedarf an einer schnellen zusätzlichen Auftragsakquise begrenzt. Obwohl die Gewinnprognosen für die mittlere Frist aufgrund einer erwarteten leicht höheren allgemeinen Kostenbasis leicht gesenkt wurden, sehen wir das Erreichen des EBIT-Break-even im Geschäftsjahr 2027 weiterhin als realistisch an, da die kontinuierlichen Auftragseingänge, selbst in einem herausfordernden Markt, die Wachstumsgeschichte unterstützen. Geopolitische Entwicklungen, einschließlich der Energiekrise im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt, könnten die kurzfristige Nachfrage belasten, aber mittelfristig bis langfristig könnten sie die Nachfrage ankurbeln, da die Energieunabhängigkeit wieder in den Fokus rückt. Wir bestätigen unser Spec. BUY-Rating, senken jedoch unser Kursziel auf 3,00 EUR (von 3,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-ag

Daimler Truck (DTG) berichtete für das vierte Quartal über Umsätze, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen lagen, während das bereinigte EBIT leicht darüber lag. Die industriellen Verkäufe und Margen sanken aufgrund niedrigerer Volumina, Preisdrucks und Zöllen, während die Aufträge anstiegen, bedingt durch eine niedrige Basis sowie Saisonalität und Nachholeffekte in Europa. Mercedes-Benz Trucks verzeichnete ein Volumenwachstum aufgrund der Ersatznachfrage, obwohl Umsatz und Rentabilität durch höhere Kosten und Währungsdruck beeinträchtigt wurden. Die nordamerikanischen und asiatischen Lkw-Operationen sahen sich weiterhin tariflichen und geopolitischen Herausforderungen gegenüber, die sich negativ auf Umsatz und Erträge auswirkten, während Daimler Buses eine stärkere Umsatz- und Margenperformance lieferte. Ausblickend erwartet DTG eine moderate Erholung der Volumina und Umsätze im Geschäftsjahr 26, obwohl makroökonomische Druckfaktoren weiterhin bestehen. Kostensenkungsinitiativen und das Aktienrückkaufprogramm über 2 Mrd. EUR bieten eine gewisse Unterstützung. Strukturelle langfristige Risiken, einschließlich des zunehmenden Wettbewerbs durch chinesische Hersteller von Elektro-Lkw, zeichnen sich allmählich ab und könnten sich ähnlich wie im Automarkt entwickeln. Wir passen unsere Schätzungen an und halten angesichts der anhaltenden Unsicherheit an unserer SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 30,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 18.03.2026 um 15:00 Uhr einen Online-Earnings Call zum Fiscal Year 2025 mit Dr. Peter Stadelmann (CEO) und Jörg Walter (CFO) der RATIONAL AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-03-19-15-00/RAA-GR zur Verfügung gestellt.

Vor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 18.03.2026 um 13:30 einen Online-Roundtable mit Niclas Karoff (CEO) und Christoph Heitmann (Head of IR & Corp. Communications) der Hamborner REIT AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-03-18-13-30/HABA-GR zur Verfügung gestellt.

Zalando hat solide Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025 gemeldet, wobei die Leistung maßgeblich durch die Konsolidierung von ABOUT YOU (AY) geprägt wurde. Die Umsätze stiegen im vierten Quartal um 23,4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 4,07 Milliarden EUR, während das bereinigte EBIT 262 Millionen EUR erreichte, was leicht über den Konsensschätzungen liegt. Für das Geschäftsjahr 2025 wuchsen die Umsätze um 16,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 12,3 Milliarden EUR, und das bereinigte EBIT belief sich auf 591 Millionen EUR, am oberen Ende der Prognose. Für das Geschäftsjahr 2026 ist der Ausblick positiv, mit einem erwarteten Umsatzwachstum von 12-17 % und einem bereinigten EBIT von 660 Millionen bis 740 Millionen EUR, unterstützt durch Synergien mit AY. Die Wachstumsstory des Unternehmens wird zunehmend durch die Expansion des Partnergeschäfts, die Skalierung der Einzelhandelsmedienumsätze und die Entwicklung seines B2B-Betriebssystems vorangetrieben. Zusammen mit KI-gestützten Produktivitätsgewinnen werden diese Treiber voraussichtlich die Margenexpansion in den kommenden Jahren unterstützen. Unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 39,00 EUR bleiben unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-se

BENO berichtete vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025, die deutlich über unseren Erwartungen lagen, mit einem Umsatz von 9,4 Mio. EUR (gegenüber 8,9 Mio. EUR mwb Schätzung), unterstützt durch stabile Mieteinnahmen von 7,3 Mio. EUR (+1,4 % yoy), die durch Portfolio-Optimierung und indexgebundene Mietverträge vorangetrieben wurden. Der Nettogewinn wird voraussichtlich zwischen 4,7 und 5,1 Mio. EUR liegen, was unsere Schätzung von 2,6 Mio. EUR erheblich übertrifft (EPS 1,39–1,51 EUR gegenüber 0,77 EUR Schätzung), wahrscheinlich unterstützt durch Bewertungseffekte und latente Steuern. Das Unternehmen prognostiziert einen FFO von 2,5–3,0 Mio. EUR, was auf eine verbesserte operative Leistung hinweist. Darüber hinaus hat BENO im Februar 2026 seine Unternehmensanleihe über 10 Mio. EUR vollständig zurückgezahlt, was die fortgesetzte Entschuldung unterstreicht. Insgesamt deuten die Ergebnisse auf eine stärkere Ertragskraft hin als zuvor modelliert, und wir sehen Potenzial für nach oben gerichtete Anpassungen, sobald die geprüften Zahlen veröffentlicht werden. Für den Moment halten wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 12,50 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-ag

Die Ergebnisse von Brenntag für das Geschäftsjahr 2025 entsprachen den vorläufigen Zahlen, wobei die Q4-Ergebnisse aufgrund schwacher Nachfrage, saisonaler Faktoren und einmaliger Kostenfaktoren enttäuschten. Trotz rückläufiger Volumina erwiesen sich die Margen im Geschäftsjahr 2025 als widerstandsfähig, wobei der stabile GP/tonne die Stärke des Vertriebsmodells unterstreicht. Das Management setzt unter dem neuen CEO strukturelle Initiativen um, darunter organisatorische Vereinfachungen, Kostenoptimierungen und Produktivitätssteigerungen, während gleichzeitig eine starke Cash-Generierung und Flexibilität der Bilanz für M&A beibehalten werden. Obwohl der Branchenhintergrund auf dem Weg ins Jahr 2026 weiterhin schwach bleibt, mit anhaltender Nachfrageschwäche und Preisdruck aus China, untermauern das widerstandsfähige Geschäftsmodell von Brenntag und die Selbsthilfemaßnahmen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 60,00 EUR, was einem EV/adj. EBITDA von ca. 8,2x für 2026E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-se

Die Ergebnisse von Siltronic für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die früheren vorläufigen Zahlen und heben ein weiterhin herausforderndes Betriebsumfeld hervor, bei dem eine Stabilisierung der Waferlieferungen durch Wechselkurs- und Mixeffekte, Preisdruck außerhalb von LTAs sowie anhaltende Bestandskorrekturen ausgeglichen wird. Ausblickend deutet die Prognose des Managements für 2026 darauf hin, dass sich die Erholung weiterhin verzögert. Der Umsatz wird voraussichtlich um mittlere einstellige Prozentsätze im Jahresvergleich zurückgehen, während die Margen voraussichtlich weiter unter Druck geraten. Das Wachstum der Nachfrage nach Waferfläche in der Branche wird voraussichtlich von 8% im Jahr 2025 auf 6% im Jahr 2026 verlangsamen, während die Normalisierung der Bestände in den Bereichen Power und anderen Legacy-Segmenten anhält und ein wesentlicher Gegenwind bleibt. Wir sehen kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial, angesichts der erwarteten verlängerten Erholung der Erträge und des Fehlens positiver Katalysatoren. Bis wir greifbare Beweise für eine Normalisierung der Bestände und einen klaren Weg zurück zu einer Wendepunktentwicklung der Erträge sehen, bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-ag