Mit sofortiger Wirkung stellen wir die Berichterstattung über „Photon Energy NV“ ein. Unser Kursziel, unsere Schätzungen und die Bewertung sind nicht mehr gültig.

Stabilus hat vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht, die eine Margenüberraschung zeigen, da das bereinigte EBIT 34,1 Mio. EUR erreichte und die Marge bei 11,2 % lag, beides über den Erwartungen. Der Umsatz von 304,9 Mio. EUR übertraf die Prognosen leicht, blieb jedoch im Jahresvergleich rückläufig, was auf anhaltende Nachfrageschwäche, insbesondere im Automobilsektor, hinweist. Der Umsatz im ersten Halbjahr ging um über 10 % zurück, was den anhaltenden Druck auf die Umsatzerlöse bestätigt. Der freie Cashflow war mit 4,1 Mio. EUR schwach, bedingt durch einen Anstieg des Working Capitals. Die Qualität der Erträge bleibt durch erhebliche Adjustments beeinträchtigt, die voraussichtlich auf ähnlichem Niveau wie im ersten Quartal liegen. Daher nehmen wir eine vorsichtigere Haltung ein und senken unsere Schätzungen, um die schwächere Dynamik widerzuspiegeln, während der Fortschritt bei der Restrukturierung den langfristigen Fall unterstützt. Mit einem leicht niedrigeren Kursziel von 24,00 EUR (zuvor 25,00 EUR) bestätigen wir unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-se

RENK hat im Vorfeld der Q1-2026-Zahlen, die am 6. Mai veröffentlicht werden, einen Pre-Close-Call abgehalten. Auf den ersten Blick wirkt der Umsatz im ersten Quartal schwach, mit unseren Schätzungen von EUR 280 Mio. gegenüber einem Konsens von EUR 304 Mio. sowie einem adj. EBIT von EUR 40 Mio. gegenüber EUR 43 Mio. im Konsens. Die Abweichung ist jedoch auf rund EUR 15 Mio. an timingbedingten Effekten im Bereich M&I Navy zurückzuführen, die in Q2 verschoben werden sollten und keine schwächere zugrunde liegende Nachfrage widerspiegeln. Der Auftragseingang war dagegen sehr stark. Wir schätzen rund EUR 585 Mio. für Q1, was ein Rekordniveau für ein einzelnes Quartal darstellen und deutlich über der beim FY-2025-Call genannten Spanne von EUR 400-500 Mio. liegen würde. Das Jahresziel von EUR 2 Mrd. bleibt damit klar erreichbar. Auch der Free Cashflow dürfte sich verbessern und positiv ausfallen, nach EUR -25 Mio. im Vorjahr. Unserer Ansicht nach müssen die Konsensschätzungen für den Q1-Umsatz nach unten angepasst werden, dies ist jedoch eine reine Timing-Frage und keine Veränderung der fundamentalen Story. Rating HOLD, Kursziel unverändert bei EUR 53,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-ag

Vossloh hat einen soliden Start ins Jahr hingelegt, mit einem starken Umsatzwachstum im ersten Quartal, das leicht über den Erwartungen lag und durch die Übernahme von Sateba unterstützt wurde. Die Rentabilität war gemischt, wurde jedoch hauptsächlich durch saisonale Faktoren und buchhalterische Effekte geprägt, während die zugrunde liegende Nachfrage robust blieb, was sich in einem starken Auftragseingang und einem höheren Auftragsbestand widerspiegelt. Die Sparte Core Components war der Haupttreiber des Wachstums, während die Bereiche Customized Modules und Lifecycle Solutions aufgrund der Projektmischung, Logistikkosten und wetterbedingter Einflüsse eine schwächere Leistung zeigten. Das Management bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr und wies auf ein anhaltendes Wachstum sowohl bei den Umsätzen als auch bei den Erträgen hin, unterstützt durch eine gesunde Auftragspipeline und eine widerstandsfähige Nachfrage in den globalen Märkten für Schieneninfrastruktur. Insgesamt stärken die Ergebnisse unsere positive Haltung, unterstützt durch die Positionierung innerhalb eines strukturell wachsenden globalen Aufschwungs im Bereich Schieneninfrastruktur. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-ag

Unser H1-preview deutet darauf hin, dass die berichteten Vergleichszahlen weiterhin durch die außergewöhnlich hohe Vorjahresbasis verzerrt sind, die operative Entwicklung jedoch klar intakt bleibt. Wir erwarten für H1 einen Auftragseingang von EUR 2,2 Mrd., Umsätze von EUR 1,15 Mrd. sowie eine bereinigte EBIT-Marge von 5,4%, was aus unserer Sicht auf eine weiterhin solide operative Umsetzung hindeutet und das Vertrauen in den Gesamtjahresverlauf stützt. Mit der Veröffentlichung des H1-Finanzberichts am 11. Mai 2026 sehen wir aktuell keine Faktoren, die die übergeordnete Investment-These infrage stellen. Kosteninflation sollte kurzfristig kein Thema sein, da Altverträge ohne Inflationsklauseln bereits zu weit fortgeschritten sind, um noch wesentlich beeinflusst zu werden. Vor diesem Hintergrund erscheint die FY-Margen Guidance von ~6% sehr gut erreichbar. KAUFEN. Price Target 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa

Unternehmen: SMT Scharf AG ISIN: DE000A3DRAE2   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Halten (zuvor: Kaufen) seit: 22.04.2026 Kursziel: 9,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach FY2025: China-Konsolidierung stützt Umsatz – Reorganisation belaste [ … ]

Rheinmetall hat heute einen Rahmenvertrag mit der Bundeswehr für die FV-014 loitering munition angekündigt, der als milliardenschwer beschrieben wird in der Headline, jedoch ist die unmittelbare finanzielle Auswirkung deutlich geringer. Der einzige feste Teil zu diesem Zeitpunkt ist ein anfänglicher Abruf von rund 300 Mio. EUR, der etwa 2.500 Drohnen abdecken sollte und weniger als 1% des Auftragsbestands von Rheinmetall ausmacht. Die Lieferungen sind für das erste Halbjahr 2027 geplant, vorbehaltlich der Qualifikation im zweiten Quartal 2026. Der Auftrag ist strategisch relevant, da er die Position von Rheinmetall im Bereich autonomer Systeme stärkt, war jedoch bereits weitgehend bekannt nach der Bundestagsgenehmigung am 15. April und verändert daher unsere Schätzungen oder Investment-Case nicht. HALTEN. PT 1.500 Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag

Infineons AI-Power-Geschäft entwickelt sich zu einem strukturell stärkeren und nachhaltigeren Wachstumstreiber als zuvor angenommen, da die Nachfrage weiterhin das Angebot übersteigt. Dies positioniert das Unternehmen, um von einem kapazitätsgetriebenen Umsatzanstieg, unterstützenden Preisen und einer voraussichtlichen Übertreffung der AI-Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 zu profitieren. Über das Volumenwachstum hinaus verbessert sich die Qualität der Erträge, da eine höhere Leistungsintensität und ein Wechsel zu fortschrittlicheren Architekturen den Inhalt pro System erheblich erhöhen und ein widerstandsfähigeres Margenprofil unterstützen. Während sich die nicht-AI-Endmärkte stabilisieren und zusätzliche Aufwärtspotenziale bieten, glauben wir, dass die jüngste Neubewertung des Aktienkurses bereits einen Großteil der AI-Chancen widerspiegelt. Daher erhöhen wir unser Kursziel auf 48,00 EUR, halten jedoch die Einstufung auf HOLD, da die aktuelle Bewertung ein ausgewogenes Risiko-Ertrags-Verhältnis impliziert, es sei denn, es ergeben sich weitere Aufwärtspotenziale aus einer zusätzlichen Monetarisierung von AI oder einer stärkeren als erwarteten Erholung in den nicht-AI-Endmärkten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag

Die endgültigen Ergebnisse von Formycon für das Geschäftsjahr 2025 bestätigten die aktualisierten vorläufigen Zahlen, mit Umsätzen von 44,5 Mio. EUR und einem EBITDA von -3,6 Mio. EUR. Das Nettoergebnis von -64,7 Mio. EUR wurde von nicht zahlungswirksamen Wertminderungen auf FYB202 und einem negativen at-equity Beitrag von Bioeq dominiert. Wichtiger ist, dass der operative Cashflow mit 10,8 Mio. EUR positiv wurde, was eine unmittelbare Verbesserung darstellt. Die Liquidität bleibt mit 68,8 Mio. EUR solide. Für 2026 strebt das Management Umsätze von 60-70 Mio. EUR und ein positives EBITDA an, unterstützt durch die kommerzielle Pipeline und die Realisierung von Meilensteinen bei FYB206. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-ag

Unternehmen: NanoRepro AG ISIN: DE0006577109   Anlass der Studie: Initiation Empfehlung: KAUFEN Kursziel: EUR 4.3 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Analyst: Sarah Hellemann Von Tests zu Brands; INITIATE mit KAUFEN NanoRepro ist nicht länger ein reines Schnelltest-Unternehmen, sondern hat die COVID [ … ]