Die endgültigen Ergebnisse von Formycon für das Geschäftsjahr 2025 bestätigten die aktualisierten vorläufigen Zahlen, mit Umsätzen von 44,5 Mio. EUR und einem EBITDA von -3,6 Mio. EUR. Das Nettoergebnis von -64,7 Mio. EUR wurde von nicht zahlungswirksamen Wertminderungen auf FYB202 und einem negativen at-equity Beitrag von Bioeq dominiert. Wichtiger ist, dass der operative Cashflow mit 10,8 Mio. EUR positiv wurde, was eine unmittelbare Verbesserung darstellt. Die Liquidität bleibt mit 68,8 Mio. EUR solide. Für 2026 strebt das Management Umsätze von 60-70 Mio. EUR und ein positives EBITDA an, unterstützt durch die kommerzielle Pipeline und die Realisierung von Meilensteinen bei FYB206. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-ag

Unternehmen: NanoRepro AG ISIN: DE0006577109   Anlass der Studie: Initiation Empfehlung: KAUFEN Kursziel: EUR 4.3 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Analyst: Sarah Hellemann Von Tests zu Brands; INITIATE mit KAUFEN NanoRepro ist nicht länger ein reines Schnelltest-Unternehmen, sondern hat die COVID [ … ]

Die EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von TUI wurde heute gesenkt, wie wir bereits zuvor angemerkt hatten. Der Konflikt im Iran hat die Buchungen beeinträchtigt und das Unternehmen allein im März rund 40 Millionen Euro gekostet. Allerdings wurde die größte operationale Sorge (die beiden Kreuzfahrtschiffe, die im Persischen Golf festsaßen) gelöst. Der Markt bleibt bei den Konsensschätzungen für EBIT um etwa 5 % zu hoch und wird Anpassungen vornehmen müssen. Wir senken unser Kursziel auf 15,00 EUR (von 16,00 EUR), bleiben jedoch bei einer Kaufempfehlung (BUY). Das Jahr 2026 ist ein von externen Faktoren getriebenes Schmerzjahr und nicht der Beweis für ein gebrochenes Geschäftsmodell. Die Erholungsphase der Erträge, sobald die geopolitische Sichtbarkeit zurückkehrt, ist auf den aktuellen Niveaus nicht eingepreist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-ag

Drägerwerk (Dräger) meldete einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026, mit Umsätzen im ersten Quartal von 766 Mio. EUR (+6,9% im Jahresvergleich, währungsbereinigt), was am oberen Ende der Prognose liegt und von beiden Segmenten sowie einem soliden Auftragseingang (+3,4% im Jahresvergleich) unterstützt wird. Die Rentabilität verbesserte sich erheblich, wobei das EBIT auf 18 Mio. EUR (Marge 2,4%) anstieg, angetrieben durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und niedrigere Kosten, teilweise bedingt durch Basiseffekte. Die Ergebnisse liefern frühe Hinweise auf die Margenausweitungsstrategie des Unternehmens. Angesichts der starken Saisonalität und eines am Ende des Jahres konzentrierten Ertragsprofils bleibt die Prognose (Umsatzwachstum 2–6%, EBIT-Marge 5,0–7,5%) unverändert. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 108,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa

Unternehmen: Mountain Alliance AG ISIN: DE000A12UK08   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 21.04.2026 Kursziel: 4,50 EUR (zuvor: 4,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA Defence-Tech-Exposure konkretisiert – Destinus als strategischer Werttreiber  [ … ]

Unternehmen: STEICO SE ISIN: DE000A0LR936   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 21.04.2026 Kursziel: 30,00 EUR (zuvor: 32,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA Q1 kältebedingt schwach, Ausblick dürfte von Vorsicht geprägt sein STEICO h [ … ]

Unternehmen: PFISTERER Holding SE ISIN: DE000PFSE212   Anlass der Studie: Researchstudie (Anno) Empfehlung: Kaufen Kursziel: 110,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2026 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 20250421_Pfisterer_Anno Ko [ … ]

Mit den Q2-Ergebnissen, die am 19. Mai veröffentlicht werden, erwarten wir, dass Hoenle eine sequenzielle Verbesserung nach einem schwachen Q1 erzielt, angetrieben durch eine stärkere Dynamik in den Bereichen Klebstoffe und Desinfektion, während das Curing-Segment weiterhin gedämpft, aber stabil bleibt. Der Übergang zu größeren, wertvolleren Aufträgen im Bereich der Klebstoffsysteme sollte die Umsatzqualität und die Margen verbessern, mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial aus einem derzeit in Verhandlung befindlichen Projekt im Wert von über 1 Mio. EUR. Gleichzeitig werden etwaige Kosteninflationen weitgehend weitergegeben. Trotz dieser sich verbessernden kurzfristigen Entwicklung belasten geopolitische Unsicherheiten und schwache Investitionen weiterhin die Sichtbarkeit. Sollte das fragile makroökonomische Umfeld anhalten, würde die Prognose für das Gesamtjahr wahrscheinlich eher am unteren Ende liegen; dennoch halten wir an unserer BUY-Empfehlung und dem Kursziel von 20,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-ag

MTU wird seine Q1-2026-Zahlen am Donnerstag, den 30. April, veröffentlichen. Wir erwarten ein starkes Quartal mit begrenztem Abwärtsrisiko, gestützt durch MTUs konsistente Erfolgsbilanz, zu konservative Markterwartungen regelmäßig zu übertreffen. Kurzfristige Volatilität rund um die Jet-Fuel-Versorgung sowie potenzieller Druck auf die Airbus-Guidance sehen wir als Rauschen und nicht als fundamentale Veränderung an und würden entsprechende Schwächephasen zum Positionsaufbau nutzen. In diesem Kontext unterstreicht die jüngst offengelegte Long-Position von Kerrisdale Capital unsere Kernthese, dass der Konsens die normalisierte Ertragskraft von MTU deutlich unterschätzt, wobei temporäre Belastungen strukturell höhere Margen und Cashflows überdecken. Vor diesem Hintergrund bleibt der Bewertungsabschlag schwer nachvollziehbar. Wir bekräftigen unser konservatives Kursziel von EUR 520,00 sowie unsere BUY-Empfehlung, wobei MTU weiterhin zu unseren Top-Picks im Sektor zählt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag

Wir nehmen die Coverage der Voltatron AG (ehemals Voltabox AG) mit einer Spec. BUY-Empfehlung und einem Kursziel von EUR 5,00 auf, was einem Aufwärtspotenzial von 12,5% entspricht. Nach einer umfassenden Restrukturierung hat sich Voltatron als fokussierte und profitable EMS-Plattform mit einer klaren Buy-and-Build-Strategie neu positioniert. Nach der Veräußerung verlustbringender Aktivitäten baut die Gruppe ein stärker integriertes Elektronikgeschäft mit Fokus auf Leiterplattenfertigung (PCB) und industrielle Elektronik auf. Unterstützt durch ein erfahrenes Managementteam mit Umsetzungskompetenz, eine signifikante Managementbeteiligung (36%) sowie Exposure zu strukturell wachsenden Endmärkten sehen wir einen glaubwürdigen Pfad hin zu mittelfristigen Umsätzen von EUR 100 Mio. durch selektive Akquisitionen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatron