Vossloh meldete einen starken Jahresabschluss, wobei das vierte Quartal ein robustes Umsatzwachstum und einen deutlichen Anstieg des adj. EBIT verzeichnete. Diese Dynamik setzte sich in den Jahresergebnissen fort, die durch eine anhaltende Nachfrage in den Kernmärkten der Schieneninfrastruktur sowie durch Beiträge aus der Übernahme von Sateba unterstützt wurden. Während die Umsätze weitgehend den Erwartungen entsprachen, übertraf die Rentabilität diese leicht. Besonders ermutigend war der Auftragseingang, der im vierten Quartal ein solides Wachstum zeigte. Dadurch überschritt der Auftragsbestand zum Jahresende erstmals die Marke von 1 Mrd. EUR, was auf eine anhaltend hohe Nachfrage hindeutet. Mit Blick nach vorne stellt das Management ein weiteres Jahr mit spürbarem Wachstum sowohl bei den Umsätzen als auch beim EBIT in Aussicht. Dies wird unter anderem durch die ganzjährige Konsolidierung von Sateba unterstützt. Die Ergebnisse und der Ausblick unterstreichen insgesamt die Widerstandsfähigkeit des Bahninfrastruktur-Sektors, trotz anhaltender makroökonomischer und geopolitischer Unsicherheiten. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, halten unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem angepassten Kursziel von 100,00 EUR (zuvor: 105,00 EUR) jedoch aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-ag

Rationals Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt die vorläufigen Ergebnisse und bietet nützliche Details, die belegen, dass das Wachstum nicht nur intakt, sondern auch von hoher Qualität ist, angetrieben durch Volumina, ein stabiles Auftragsbuch und eine widerstandsfähige, margenstarke Aftermarket-Basis. Während der Cashflow aufgrund von Investitionen und Effekten des Working Capitals etwas nachgelassen hat, bleibt die Bilanz außergewöhnlich stark. Strategisch erweitert der kürzliche Launch des iCombi One in China, die fortgesetzte Expansion der Vertriebsorganisation und frühe Innovationen (iHexagon, digitales Ökosystem) den Wachstumsalgorithmus und führt potenziell zu neuen S-Kurven, ohne die Margen zu gefährden. Mit einer Prognose für 2026, die im Einklang steht und durch strukturelle Rückenwind unterstützt wird, sowie einer niedrigen Marktdurchdringung und einem großen adressierbaren Markt, sehen wir einen langen Weg für kumuliertes Wachstum und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 820,00 EUR, was ein Premium von etwa 34x 2026E KGV impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-ag

Wir betrachten den jüngsten Verkaufsdruck bei MTU als attraktive Einstiegsmöglichkeit und nicht als Zeichen schwächerer Fundamentaldaten. Die Aktien notieren 21 % unter dem Allzeithoch von Februar, obwohl das Unternehmen weiterhin sehr gut operativ läuft, mit einer adj. EBIT-Marge für das FY2025 von 15,5 %, was im Einklang mit dem Ziel des Managements für 2030 steht. Trotz dieser positiven Entwicklung wird MTU nur mit einem 8,5x EV/EBITDA für 2027 und einem 14,8x KGV für 2027 bewertet, was etwa der Hälfte (!) der Medianwerte der Peer-Gruppe entspricht, während das Unternehmen weiterhin ein Umsatzwachstum von ~8 % und eine Spread von ca. 12 ppt. zwischen ROCE 2030 und WACC bietet (mwb est.). Dieser Abschlag ist angesichts der operativen Fortschritte des Unternehmens und der starken langfristigen Sichtbarkeit zu groß. Auch der Konsens erscheint weiterhin zu konservativ, insbesondere bei den Margen, was weiteres Aufwärtspotenzial unterstützen sollte, während MTU liefert. Die Multiples der Peers würde einen Wert von > 600 EUR/Aktie implizieren, während unser auf DCF basierendes Kursziel bei 505,00 EUR bleibt. BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag

Hamborner vollzieht einen strategischen Wandel weg von Büroimmobilien hin zu einem überwiegend lebensmittelgeankerten Einzelhandelsportfolio, das eine Zielvorgabe von 80-90% Exposition anstrebt und die Akquisitionen auf kleinere und ländliche Objekte ausweitet. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 zeigten Rückgänge bei den Mieteinnahmen und dem FFO aufgrund von Veräußerungen und steigenden Kosten, wobei im Jahr 2026 weiterer Druck durch Refinanzierungen zu höheren Zinssätzen zu erwarten ist. Trotz eines erhöhten Refinanzierungswand bleiben die Kennzahlen der Bilanz stabil. Die Dividende bleibt attraktiv mit einer Rendite von etwa 8,5%, obwohl sie leicht zurückgehen könnte. Mit einem Kurs von etwa 50% unter dem NAV bietet die Aktie ein überzeugendes Investment, wobei die Neupositionierung des Managements voraussichtlich kurzfristige Ertragsbelastungen ausgleichen wird, was unsere fortgesetzte Kaufempfehlung und ein Kursziel von 10,50 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag

Nemetschek (NEM) hat die endgültigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und dabei die starken vorläufigen Ergebnisse bestätigt, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen von mwb und dem Markt standen. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 22,6% in konstanten Währungen [c.c.] auf 1,2 Mrd. EUR, was hauptsächlich auf ein Wachstum von 46,6% yoy c.c. im Build-Segment zurückzuführen ist, bedingt durch die Akquisition von GoCanvas und den Übergang zu Abonnements bei Bluebeam. Das EBITDA der Gruppe erreichte 371 Mio. EUR, was einer EBITDA-Marge von 31,2% entspricht (+1 Prozentpunkt yoy). Für das Geschäftsjahr 2026 zeigt sich das Management optimistisch, ein Umsatzwachstum von 14%-15% yoy c.c. und eine höhere EBITDA-Marge von 32%-33% zu erzielen. Unserer Ansicht nach ist die derzeitige übermäßige Marktpessimismus bezüglich KI im Vergleich zum SaaS-Geschäftsmodell unbegründet. NEM ist der Anbieter von Softwarelösungen der Spitzenklasse in den Bereichen Architektur, Ingenieurwesen und Bau (AEC), wo die Nachfrage robust bleibt, da Unternehmen weiterhin die Digitalisierung der gesamten Bauwertschöpfungskette anstreben. Die aktuelle Schwäche des Aktienkurses bietet eine attraktive Investitionsmöglichkeit. Wir nehmen lediglich geringfügige Anpassungen an unseren kurzfristigen Schätzungen und den langfristigen CAPEX-Annahmen vor, bekräftigen jedoch unsere BUY-Empfehlung mit einem neuen Kursziel von 109,00 EUR (zuvor 125,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-se

Knorr-Bremse hat seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und die vorläufigen Zahlen vollständig bestätigt. Das Jahr wurde mit einer soliden operativen Leistung abgeschlossen, die durch stabile Umsätze, verbesserte Margen, die durch Kostenkontrolle und das BOOST-Programm unterstützt wurden, sowie durch eine Rekord-Cash-Generierung gekennzeichnet ist. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand haben sich weiterhin verstärkt, was eine gute Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt. Das Unternehmen hat auch seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und signalisiert damit einen stabilen Ausblick trotz des aktuellen Umfelds. Die Segmenttrends blieben unverändert, wobei die Rail Vehicle Systems der Haupttreiber für Wachstum und Margen aufgrund der starken globalen Nachfrage sind, während die Commercial Vehicle Systems weiterhin unter Druck von schwachen Lkw-Märkten stehen, jedoch mit stabilen Margen, die durch Kostenkontrolle unterstützt werden. Trotz der soliden Leistung belasten makroökonomische Unsicherheiten und eine begrenzte Sichtbarkeit hinsichtlich der nachfragegetriebenen Infrastruktur weiterhin den Ausblick. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 86,00 EUR. Am 14. April wird das Unternehmen erste Einblicke auf unserer Online-Konferenz German Select geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag

Unternehmen: IBU-TEC ADVANCED MATERIALS AG ISIN: DE000A0XYHT5   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 19.03.2026 Kursziel: 25,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGA Transformation zum Battery-Player gewinnt an Konturen IBU-tec hat jüngst eine Mittel [ … ]

Unternehmen: Mensch und Maschine Software SE ISIN: DE0006580806   Anlass der Studie: GBC Best of m:access 2026 Empfehlung: Kaufen Kursziel: 64,40 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2026 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann, Matthias Greiffenbeger, Niklas Ripplinger Die vollständige Analyse k&o [ … ]

Der Geschäftsbericht 2025 von Elmos bestätigt die bisherigen Erwartungen: Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 sowie der Ausblick für 2026 liegen vollständig im Rahmen der Prognosen, ohne neue wesentliche Kurstreiber. Das Unternehmen behauptet sich weiterhin erfolgreich in einem herausfordernden Umfeld und verfügt über einen klaren Pfad zurück zu nachhaltigem Wachstum sowie ein strukturell verbessertes Cashflow-Profil, das höhere Kapitalrückflüsse unterstützt. Wir rollen unser Modell um ein Jahr nach vorne und bestätigen unsere Halten-Empfehlung mit einem Kursziel von 135,00 EUR. Dies entspricht einem impliziten KGV von rund 20x für 2026E, was wir nach der jüngsten Kursentwicklung als ausgewogenes Chance-Risiko-Profil betrachten und nur begrenzten Spielraum für operative Fehlentwicklungen lässt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se

Die Ergebnisse von HelloFresh für das Geschäftsjahr 2025 lieferten ein gemischtes Bild. Während die Gruppenumsätze aufgrund schwächerer Bestellvolumina, insbesondere bei den Meal Kits, zurückgingen, erzielte das Unternehmen eine solide Margenausweitung, die durch die laufenden Effizienzmaßnahmen unterstützt wurde. Besonders bemerkenswert ist, dass die Margen der Meal Kits wieder auf das Niveau der Pandemiezeit zurückgekehrt sind (~13% adj. EBITDA-Marge), was den Erfolg der Kosteninitiativen unterstreicht. Das vierte Quartal bestätigte den Trend rückläufiger, aber tendenziell stabilisierender Umsätzen und weiterer Margenverbesserungen. Für 2026 erwartet das Management eine weitere Belastung der Erlöse, begleitet von Investitionen, Reorganisation und wetterbedingter Störungen im ersten Quartal. Unsere Schätzungen haben wir nach unten revidiert, um die schwache Prognose für 2026 zu berücksichtigen. Zudem erwarten wir nunmehr eine flachere Wachstumsdynamik sowohl für die Umsatz- als auch für die Ertragsseite über 2026 hinaus. Infolgedessen senken wir unser Kursziel auf 4,10 EUR (zuvor 7,00 EUR) und stufen die Aktie auf HALTEN herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-se