Friedrich Vorwerk hat ein solides Q1 geliefert, das weitgehend den Erwartungen entsprach, unterstützt durch eine starke Ausführung und eine signifikante Margenexpansion, obwohl das Umsatzwachstum aufgrund saisonaler und wetterbedingter Effekte nur moderat ausfiel. Die Rentabilität war das Hauptaugenmerk, angetrieben durch eine vorteilhafte Projektmischung, Betriebseffizienz und unterstützende Kostendynamiken, während die Bilanz robust bleibt. Der Auftragseingang verbesserte sich im Jahresvergleich stark, obwohl dies nicht überinterpretiert werden sollte, da eine erhöhte Volatilität durch Timing-Effekte besteht, während der Auftragsbestand weiterhin eine solide kurzfristige Sichtbarkeit auf hohem Niveau bietet. Mit Blick nach vorn wird die Lage aus unserer Sicht zunehmend komplexer, mit Risiken durch geopolitische Entwicklungen und Volatilität auf den Energiemärkten, Verzögerungen bei der deutschen Infrastruktur, steigender Kostensensibilität, einer schwachen Dynamik im Wasserstoffbereich und – zu einem gewissen Zeitpunkt – möglichen Kapazitätsengpässen aufgrund eines Mangels an Fachkräften. Vor diesem Hintergrund sehen wir ein unattraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis und bekräftigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 60,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se

KWS hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 leicht bessere Ergebnisse als erwartet geliefert und zeigt damit Resilienz in einem schwachen Agrarumfeld mit reduzierten Zuckerrübenflächen und anhaltendem Kostendruck auf die Landwirte. Der Umsatz lag leicht über den Erwartungen, während die Rentabilität die wichtigste positive Überraschung darstellte, mit EBITDA und Margen über den Prognosen, unterstützt durch Preis- und Mixeffekte sowie vorgezogene Lieferungen. Auf Basis der ersten neun Monate war das Umsatzwachstum moderat, jedoch verbesserte sich die Rentabilität, teilweise unterstützt durch einen einmaligen Lizenzgewinn, während die zugrunde liegende Leistung im Jahresvergleich weitgehend stabil blieb. Die Kernsegmente blieben resilient, wobei Zuckerrüben das Rückgrat bilden, während Mais und Getreide stabil blieben und weiterhin in Gemüse investiert wird. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde vollständig bestätigt. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich der langfristigen Perspektive, unterstützt durch Innovationen und die wachsende Chance im Gemüsebereich. Die anhaltend starke Leistung von KWS und die stabil hohen Margen in einem schwierigen Markt verstärken diese Sichtweise weiter. Daher passen wir unsere langfristigen Margenannahmen auf das aktuelle Niveau an. Wir bestätigen daher unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 95,00 EUR von zuvor 82,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaa

Viscoms Q1 war schwach bei Umsatz und Ergebnis: Der Umsatz ging deutlich zurück, das EBIT war negativ, bedingt durch Timing-Effekte, schwache Volumensabsorption und einen ungünstigen Mix. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand beschleunigten sich jedoch, was die Erholungsthese für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2026 stützt. Das Management bekräftigte die Jahresprognose; das Ausführungsrisiko bleibt zwar hoch, doch verbesserte Industrieindikatoren in der Eurozone, ein sich stabilisierendes Automobilumfeld sowie zusätzliche Chancen in wachstumsstärkeren Endmärkten wie Batterieinspektion und Mikroelektronik stützen eine konstruktivere Einschätzung. Wir erhöhen daher unser Kursziel von EUR 5,00 auf EUR 6,00 und bestätigen unsere Kaufempfehlung, begründet durch die gedrückte Bewertung und sich stabilisierende bis verbessernde Endmärkte. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-se

Carl Zeiss Meditec (CZM) berichtete über ein schwaches Q2 25/26,. Der Umsatz von 524 Mio. EUR übertraf die Konsensschätzung von 516 Mio. EUR, fiel jedoch um 6,4 % im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT von 23,9 Mio. EUR lag etwa 49 % unter den Erwartungen, was die EBIT-Marge auf 4,6 % im Vergleich zu 12,7 % im Vorjahr reduzierte. Das Hauptproblem bleibt der Margendruck, bedingt durch Wechselkursentwicklungen, Produktmix, IOL-bezogene Effekte, schwächere Lieferungen von Diagnosetechnik und Sonderaufwendungen. Allerdings dominiert die angekündigte Restrukturierung nun den Investment Case. Während die geplanten jährlichen Einsparungen von 200 Mio. EUR die Margen unterstützen könnten, ist das Ausführungsrisiko hoch. Wir senken unsere Schätzungen und das Kursziel auf 24,00 EUR (zuvor 26,00 EUR). Wir betrachten die Aktie als einen "Show-me"-Fall und behalten die Einstufung HOLD bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag

Deutsche Rohstoff hat Ergebnisse für Q1 veröffentlicht. Der Umsatz sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 26 % aufgrund geringerer Fördermengen und Absicherungsverlusten. Das EBITDA stieg jedoch um 192 % auf 126,0 Mio. EUR, was vor allem auf einen Veräußerungsgewinn von 97 Mio. EUR aus dem Teilverkauf der Beteiligung an Almonty Industries zurückzuführen ist. Die liquiden Mittel haben sich auf 149 Mio. EUR mehr als verdoppelt und bieten damit die finanzielle Schlagkraft für eine rasche Ausweitung der Geschäftstätigkeit. Das Unternehmen erhöht die Anzahl seiner Bohranlagen von einer auf drei und plant, im GJ26 insgesamt 26 Bohrlöcher zu bohren, wodurch die Voraussetzungen dafür geschaffen werden, dass die Produktion in der zweiten Jahreshälfte 20.000 BOEPD übersteigt. Die Gesamtjahresprognose bleibt unverändert, mit einem erwarteten EBITDA von 290-340 Mio. EUR und Investitionsausgaben von 215-235 Mio. EUR. Nach einer Aufwärtsverschiebung der Öl-Terminkurve heben wir unser Kursziel von 135,00 EUR auf 143,00 EUR an. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag

tk nucera hat ein schwaches Q2 FY26 gemeldet, mit einem starken Umsatzrückgang im Jahresvergleich auf 50 Mio. EUR, hauptsächlich bedingt durch den Abschluss großer Projekte im Bereich grüner Wasserstoff und höher als erwartete Einmaleffekte. Dies spiegelt eine vorübergehende Lücke wider, die durch einen sich noch langsam entwickelnden Markt für grünen Wasserstoff und schwache Auftragseingänge im Vorjahr verursacht wurde. Auch die Erträge wurden durch niedrigere Volumina und negative operative Hebelwirkungen beeinträchtigt. Das Segment Grüner Wasserstoff (gH2) blieb aufgrund von Projektzeitpunkten und nicht wiederkehrenden Kosten unter Druck, während das Chlor-Alkali (CA) Geschäft stabil und widerstandsfähig blieb. Der Auftragseingang war der klare positive Aspekt, der im Jahresvergleich um 279 % auf 316 Mio. EUR anstieg, unterstützt durch ein bedeutendes Wasserstoffprojekt in Spanien, wobei der Auftragsbestand auf 732 Mio. EUR anstieg. Die Prognose wurde bestätigt, was auf eine verbesserte operative Stabilität hindeutet. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaa

Die Q1 2026 Ergebnisse von INDUS waren stark, mit einem erheblichen operativen Übertreffen und einer angepassten Gewinnprognose. Das adj. EBITA stieg um 70,7 % auf 42,5 Mio. EUR. Allerdings führte die strategische Vorfinanzierung von Rohstoffen (bedingt durch Preisschwankungen bei Hartmetall in den Materials Solutions) zu einem Anstieg des Working Capitals, was dazu führte, dass der Free Cash Flow auf -74,1 Mio. EUR fiel und die Prognose für den Free Cash Flow für das Geschäftsjahr auf "mindestens Break-even" gesenkt wurde. Trotz des Liquiditätsdrucks verstärken Rekord-Auftragsbestände und starke Preissetzungsmacht die operative Entwicklung. Unserer Ansicht nach bleibt die fundamentale Geschichte intakt, vorausgesetzt, der Aufbau von Beständen kehrt sich wie geplant um. BUY, mit kürzlich angehobenem Kursziel von 40,00 EUR nach der vorläufigen Bekanntgabe Anfang dieses Monats. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-ag

Die Dürr AG lieferte ein widerstandsfähiges, aber leicht enttäuschendes Q1 2026 und verfehlte die Konsensschätzungen bei der Auftragseingang (EUR 957,4 Mio. / -11% yoy), dem Umsatz (EUR 940,2 Mio. / -6,7% yoy) und dem bereinigten EBIT (EUR 39,1 Mio. / unverändert yoy). Während die bereinigte EBIT-Marge im Jahresvergleich auf 4,2% anstieg, blieb sie hinter den Konsensschätzungen und unseren Erwartungen zurück. Positive Aspekte waren ein starker Free Cash Flow von EUR 26,7 Mio. und eine Reduzierung der Nettoverschuldung auf EUR 47 Mio. Allerdings, da die Sparte Industrial Automation einer Überprüfung unterzogen wird und das Q1 nur 17% des für das Gesamtjahr erwarteten EBIT beiträgt, scheint die Erholung stark auf das zweite Halbjahr konzentriert zu sein. Wir glauben, dass eine signifikante Beschleunigung erforderlich ist, um die bestätigte Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zu erreichen. Wir bleiben bei BUY und einem unveränderten Kursziel von EUR 35,00, trimmen jedoch leicht unsere Margenprognosen für die Zukunft. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-ag

Die Q1 2026 Ergebnisse von United Internet zeigten ein solides Umsatzwachstum (+2,5% yoy) und beeindruckende Vertragsdynamik, mit 30,1 Millionen Abonnenten (+380k im Quartal). Während das EBITDA von 331,9 Millionen EUR die Konsensschätzungen aufgrund von Margendruck bei 1&1 verfehlte, überraschten die Kennzahlen auf der Ergebnisebene (EBIT und EPS) positiv. IONOS bleibt die klarste Wachstumsstory innerhalb der Gruppe, und Mail & Media erzielte starke Margenverbesserungen. Die Bestätigung der Jahresprognose durch das Management deutet auf einen signifikanten EBITDA-Anstieg in den kommenden Quartalen hin. Unserer Ansicht nach bleibt die fundamentale Story intakt, während das Unternehmen den Übergang zu seinem 5G-Netzwerk meistert. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-ag

Unternehmen: Cantourage Group SE ISIN: DE000A3DSV01   Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 11.05.2026 Kursziel: 9,00 EUR (zuvor: 8,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ingo Schmidt, CIIA Q1-Zahlen 2026: Sequenzielle Erholung erkennbar – Hohe Vorjahresbasis däm [ … ]