LANXESS’ Q1 bestätigte ein earnings-technisches Tief, da schwache Nachfrage, niedrige Auslastung, Währungsdruck, Portfolioeffekte und Preisdruck aus Asien die Kosteneinsparungen und niedrigeren funktionalen Kosten mehr als ausglichen. Die Segmenttrends blieben insgesamt schwach, insbesondere im Bereich Advanced Intermediates, während auch Consumer Protection und Specialty Additives unter Druck standen, trotz eines gewissen Volumensmomentums im März und selektiver Stärke in der Wasseraufbereitung, Schmierstoffen und Flammschutzmitteln. Obwohl Q2 sequenziell durch Preiserhöhungen, temporäre Veränderungen in der Lieferkette und nachgelagerte Einsparungen besser abschneiden sollte, bleibt die Sichtbarkeit auf eine nachhaltige Gewinnwende begrenzt, angesichts der anhaltenden Abhängigkeit von Kostenweitergaben, Währungsfaktoren, Bau-Nachfrage und fragilen Endmärkten. Wir bestätigen die HOLD-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 17,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-ag

Knorr-Bremse hat einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, wobei die Ergebnisse des ersten Quartals aufgrund von Währungseffekten leicht unter den Erwartungen lagen, jedoch deutlich bei der Rentabilität über den Erwartungen lagen, angetrieben durch Kostenkontrolle, Betriebseffizienz und BOOST-Optimierungen. Der Umsatz zeigte ein moderates organisches Wachstum, während die Erträge stark anstiegen, unterstützt durch eine signifikante Margenverbesserung und eine bessere als erwartete Kostenabsorption. Der freie Cashflow stieg ebenfalls erheblich, unterstützt durch eine stärkere Umwandlung und diszipliniertes Management des Working Capitals. Der Bereich Schienenverkehr blieb der entscheidende Stabilitätsfaktor mit stabilen Umsätzen und weiteren Margensteigerungen, während der Bereich Nutzfahrzeuge trotz des weiterhin schwachen Lkw-Zyklus eine starke Verbesserung der Rentabilität erzielte, was auf eine effektive Kostenkontrolle hinweist. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und hob die anhaltende Resilienz und Umsetzung hervor. Nach den Ergebnissen erhöhen wir unsere Schätzungen und setzen unser Kursziel auf 103,00 EUR (von 86,00 EUR), werten jedoch nur auf HALTEN von VERKAUFEN auf, aufgrund der erhöhten Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag

R. STAHL berichtete über stabile Umsätze im ersten Quartal 2026 in Höhe von 73,4 Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Qualität der Umsätze gemischt war: Asien/Pazifik verzeichnete ein starkes Wachstum aufgrund eines größeren Projektauftrags, während Deutschland, die zentrale Region und die Amerikas Rückgänge hinnehmen mussten. Der Auftragseingang fiel um 21,9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 77,2 Mio. EUR, und der Auftragsbestand verringerte sich auf 94,3 Mio. EUR, was die begrenzte Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 und die anhaltend schwache Nachfrage bestätigt. Die Rentabilität verbesserte sich jedoch deutlich, mit einem EBITDA before special items, das auf 6,7 Mio. EUR anstieg, und die Marge sich fast verdoppelte auf 9,2 % im Vergleich zu 5,0 % im Vorjahr, unterstützt durch niedrigere Materialkosten und Kostensenkungen. Die Prognose wurde bestätigt. Bei unveränderten Schätzungen bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 17,00 EUR. Ein Video zum Q1 Earnings Call von R. STAHL ist hier verfügbar: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-ag

Unternehmen: MHP Hotel AG ISIN: DE000A3E5C24   Anlass der Studie: Update Empfehlung: BUY Kursziel: EUR 3.5 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: Analyst: Philipp Sennewald MOOONS goes Germany, final FY25 out; chg. Yesterday, MHP provided the market with two news items: (1) the company announced the first G [ … ]

Die Q1 2026 Ergebnisse von Mister Spex heben einen erfolgreichen, wenn auch schmerzhaften Übergang von einem volumenorientierten Online-Anbieter zu einem margenfokussierten Omnichannel-Händler hervor. Trotz eines Umsatzrückgangs von 9% im Jahresvergleich auf 40,7 Mio. EUR verbesserten sich die Bruttomargen auf 58,8% und das bereinigte EBITDA verdoppelte sich nahezu auf 1,3 Mio. EUR. Das Offline-Segment bleibt ein Lichtblick und verzeichnet ein Wachstum von 11% im Jahresvergleich. Allerdings bleiben das negative berichtete EBITDA und der Druck auf den Cashflow durch das "Switch"-Abonnementmodell Hürden für eine vollständige Erholung. Insgesamt zeigen die Ergebnisse ein Unternehmen, das "Qualität über Quantität" priorisiert, was unserer Meinung nach letztendlich zu nachhaltiger Rentabilität führen wird. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich des Fortschritts der Restrukturierung. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-se

Die Q1-Ergebnisse von HelloFresh lagen leicht über den Konsensschätzungen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 7,7% in konstanten Währungen auf 1,68 Mrd. EUR, während das AEBITDA bei 23,6 Mio. EUR lag, einschließlich eines negativen Effekts von etwa 25 Mio. EUR aufgrund schwerer Winterstürme. Der Free Cash Flow blieb mit 49 Mio. EUR positiv. Die zugrunde liegenden Trends bleiben gemischt. Die Meal Kits verzeichnen weiterhin eine Verringerung der Rückgänge und der durchschnittliche Bestellwert (AOV) verbessert sich, jedoch bleiben die Bestellvolumina schwach und die RTE-Sparte ist weiterhin defizitär. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, jedoch deuten Managementaussagen auf ein schwaches Q2 und damit einen anspruchsvolleren Erholungsweg im H2 hin. Daher halten wir an unserem Kursziel von 4,10 EUR fest und bleiben mit einer HOLD-Einstufung an der Seitenlinie, da das Execution-Risiko weiterhin hoch ist und das Aufwärtspotenzial begrenzt erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-se

HAMBORNER REIT hat einen soliden Start ins Jahr 2026 gemeldet, mit einem FFO von 11,7 Mio. EUR und einem bemerkenswerten Anstieg der vergleichbaren Mieten um 2,6 %. Obwohl Veräußereffekte zu einem leichten nominalen Rückgang der Einnahmen führten, stieg der NAV pro Aktie auf 9,27 EUR. Die Bilanz bleibt eine Festung mit einem LTV von 43,1 % und einem stabilen durchschnittlichen Zinssatz von 2,15 %. Mit der Bestätigung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einer niedrigen Leerstandsquote von 3,5 % beweist das Unternehmen seine Widerstandsfähigkeit. Bei einem Handelskurs von etwa 50 % unter dem NAV bietet die Aktie ein überzeugendes Wertangebot, wobei die Neupositionierung des Managements voraussichtlich kurzfristige Ertragsbelastungen ausgleichen wird. Dies unterstützt unsere fortgesetzte BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 10,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag

Der Q1-Bericht war schwach, aber insgesamt im Einklang mit unseren Erwartungen und dürfte den Tiefpunkt für das Jahr markieren. Das Hauptaugenmerk lag auf dem starken Anstieg der Auftragseingänge, die mit 149,3 Mio. EUR (+70% im Jahresvergleich, +27% im Quartalsvergleich) einen neuen Rekordwert erreichten, was deutlich über unseren Erwartungen lag und durch eine breit angelegte Stärke in beiden Segmenten unterstützt wurde. Da die Auftragseingänge nach Quartalsende weiterhin stark bleiben und der Auftragsbestand auf 330,1 Mio. EUR (+24% gegenüber Dezember 2025) gestiegen ist, hat sich die Sichtbarkeit für die kommenden Quartale erheblich verbessert. Wir sind der Ansicht, dass der aktuelle Nachfrageszyklus bis 2026 und 2027 aufrechterhalten werden kann, was die Grundlage für ein starkes zweistelliges Wachstum in den kommenden Jahren legt. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unser Kursziel auf 90,00 EUR, von zuvor 70,00 EUR, stufen jedoch die Aktie von BUY auf HOLD herab, nachdem die Aktienkurse zuletzt gestiegen sind, da das Risiko-Ertrags-Verhältnis nun ausgewogener erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-se

Die 100%ige Übernahme von Janoschka AG durch Blue Cap (ca. 90 Mio. EUR Jahresumsatz / ca. 13% EBITDA-Marge) stellt einen transformativen Meilenstein dar, der die Größe der Gruppe nahezu verdoppelt. Der Deal führte zu einer erheblichen Anhebung der Prognose für 2026 (Umsatz auf 170-190 Mio. EUR; adj. EBITDA-Marge auf 7,5%-8,5%), vorausgesetzt, die Konsolidierung erfolgt ab Mitte 2026. Mit einem implizierten Transaktionsmultiplikator von ca. 3-4x EV/EBITDA (mwb Schätzung) ist der Deal eindeutig wertschöpfend, insbesondere unter Berücksichtigung der nachfolgenden Synergien und Produktivitätsgewinne, die sich direkt positiv auf das Ergebnis von Blue Cap im mittelfristigen Zeitraum auswirken werden. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 33,00 EUR (von 29,00 EUR), da das Unternehmen sein Kapital sinnvoll einsetzt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-ag

EDAG begann das Jahr 2026 mit einem erwarteten schwachen Q1, was die anhaltende Schwäche im Automobilmarkt und den fortwährenden Kostendruck bei OEMs widerspiegelt. Trotz des Rückgangs beim Umsatz verbesserte sich die Rentabilität, unterstützt durch Restrukturierungsmaßnahmen, Effizienzgewinne und Personalabbau, während der Cashflow positiv blieb. Sequenzielle Verbesserungen beim Auftragseingang deuten auf eine frühe Stabilisierung und erste Fortschritte bei der Diversifizierung hin, insbesondere durch den Verteidigungssektor. Die Kernengineering-Segmente profitierten von Kostensenkungsmaßnahmen, während die Anlagenplanung aufgrund schwacher Investitionsnachfrage unter Druck blieb. Das Management bestätigte die Jahresprognose und erwartet stabile Umsätze sowie eine schrittweise Verbesserung der Margen. Während das erste Halbjahr voraussichtlich herausfordernd bleibt, sollten sich die Rentabilitätstrends schrittweise erholen. Wir erwarten, dass das zweite Halbjahr 2026 den Wendepunkt markieren wird, da die Diversifizierungsbemühungen an Fahrt gewinnen dürften. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 6,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag